时隔一个月的时间，可转债打新市场终于再次“开张”，金埔园林（301098）发行可转债——金埔转债。它的发行规模仅5.20亿元，规模小。债券评级为A+，评级一般。

当前金埔园林的股价为12.45元，转股价为12.21元，转股价值101.97，转股价值较高。参照相似业务已上市可转债的溢价率以及金埔转债当前的转股价值，预估打新中一签的收益为240元左右，铂金级肉签一枚！

(资料图)

金埔园林的主营业务为园林绿化建设项目的设计、施工以及苗木花卉种植与销售业务；公司主要产品和服务包括工程施工、规划设计、苗木销售。

金埔转债是金埔园林发给原有投资者的一项隐藏福利，持有金埔园林的股民可优先享有配售权。每持有一股配售3.2828元可转债，配售10张，即相当于网上投资者打新中一签所属股数为305股，对应金埔园林在股权登记日时的股价，约合持仓市值为3797.25元。

在基本面上，金埔园林今年一季度实现营收1.62亿元，同比增长9.15%；归母净利润为2187.15万元，同比增长1.35%。最近三年的公司营收分别为12.06%、2.79%、1.84%，归母净利润增速为-12.85%、11.75%、-11.40%。

当前的股票总市值为19.72亿元，动态市盈率为22.54倍，市净率为1.75倍。

从它的日K线图上看，近期的股价走势明显要强于创业板指的走势，一个主要原因可能在于有不少股民参与了金埔转债的抢权配售，因为“每中一签”所需金额仅为3797元，而对应着预估的240元打新收益，这份“安全垫”已够厚。

假设原有股民参与配售的比例为70%，那么留给我们普通散户投资者打新的资金额度仅剩1.56亿元，参照上一只可转债——光力科技发行的光力转债的申购户数999.63万户估算，在顶格申购的情况下，股民的中签概率为1.56%，大概65位申购的股民中才能中一签，股民中签的难度大。

基于此，才有不少股民因为看中新可转债在上市之初的高溢价，从而参与了正股的抢权配售。不过，尽管抢权配售可以配售一定数量的新可转债，但是这并不是一个无风险套利行为，事实上，它的风险还挺大的。

因为，参与抢权配售的股民只想要新可转债的获配数量，并不是因为看好某只正股未来的股价而持有。所以，在新可转债配售当日，他们会集中抛售，只要预估的新可转债溢价空间能覆盖掉正股损失的持仓市值，他们会“抢跑”的。这种行为，势必对应着正股一般都有一个低开的动作，若碰上行情大势不好，低开低走也是常有之事。

不过，个股最终的股价走势应该会回到它正常的轨道上来，抢权配售与“抢跑”只是插曲。而正股的走势绝大部分时间都依赖于大盘的行情，但大盘会一直弱势下去吗？

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